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聚氯乙烯周报:上中游库存继续下降,区间震荡

【最新研判】聚氯乙烯周报(8.20-24):上中游库存继续下降,区间震荡 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 顾小雯 主要观点:基本面变化不大,预计下周市场维持区间震荡运行。 上半年进出口弱势,下半年能否得到修复本周PVC期现同跌,现货跌幅不及期货,基差略有走强。基本面变化不大,前期检修装置逐步恢复,开机率缓慢提升;调研显示需求端旺季仍未启动;上中游库存依然处于去库中。本周产业链有三个数据值得关注,第一电石价格。受电石炉检修影响,电石产量下滑,而下游PVC开工提升,供需逆转,电石价格上涨;第二片碱价格。受环保影响,铝土矿供应紧张;国外氧化铝价格高,出口需求提升,导致氧化铝价格上涨,需求好转再加上片碱社会库存低位,工厂出现超卖,货紧价杨,后续片碱仍有上涨空间。第三,进口量。7月我国进口PVC粉9.5万吨,同比上升26%,环比增加68%,进口量激增能否持续需要关注。出口利润的提升,下游原料库存低位刚需支撑强劲,上中游库存低位,均限制价格底部。截止上周五收盘,出口利润上升至-52元/吨,出口窗口有打开迹象,支撑边际需求。上周四下午期货突然大跌(7080),市场货源无人问津,甚至出现赖单现象,周五期货跌至7025元/吨,华东现货在7100元/吨,成交出现好转,说明刚需较强,下游对价格低位的提升逐渐接受。上中游库存依然在去库中,目前上游库存为负,多数工厂存在超卖现象,工厂无压力。但是需求弱势限制了价格高度。短期市场难大涨大跌,中期来看供应端恢复,下游如无法如期兑现旺季预期,市场有掉头的可能。 一周数据回顾:现货跌幅不及期货,价差走强 供应端•供应:前期检修装置逐步恢复中,本周上游装置开工率小幅回升。•利润: 电石价格抬升,电石料利润有所回落;乙烯料持稳;烧碱利润平稳,氯碱综合利润有所回落。•库存:上游工厂库存处于低位,去库0.87万吨;中游库存处于中性位,小幅下降3050吨;下游原料库存维持8.2天(上期调研8.5天)。•出口:理论出口利润仍然为负,理论出口窗口关闭。 需求端•下游:旺季仍未启动。开工率、原料库存略有提升,成品库存、订单天数持稳走低。 价差•本周期货跌幅明显,现货较为坚挺,基差走强。•09-01反套走低至-50元/吨后反弹,最高至-5元/吨。01-05价差由正套转反套。•乙电价差震荡上行,低于均值。•华东-西北价差缩小,由均值之上走至略低于均值。•华南-华东价差走扩,高于均值。 供应——检修装置逐步恢复,开工率继续小幅回升。 出口——出口窗口依然处于关闭状态 本周国内价格弱势下行,出口利润有所降低。 6月我国PVC出口3.38万吨,同比下降73.8%,环比减少40.3%,1-6月累计出口37.5万吨,同比减少47.2%。 7月我国PVC进口9.5万吨,同比上升26%,环比增加68%。 利润——电石料利润有所回落,乙烯料平稳 国内电石炉检修集中,产量下降,而下游PVC开机率逐步提升,供应减少,需求增加,电石价格抬升,电石法利润有所回落。 乙烯法利润持稳。 受环保影响,铝土矿供应紧张;国外氧化铝价格高,出口需求提升,导致氧化铝价格上涨,需求好转再加上片碱社会库存低位,工厂出现超卖,货紧价杨,后续片碱仍有上涨空间。烧碱利润持稳(液碱价格平稳)。 氯碱综合利润有所回落。 基差——本周基差有所走强 本周,基差有所走强。 月间价差——现货跌幅不及期货 较上周,现货跌幅不及期货。 09-01反套走低至-50元/吨后反弹,最高至-5元/吨。01-05价差由正套转反套。 地区、品种价差——乙电价差震荡上行;华东-西北价差缩小;华南-华东价差走扩。 乙电价差震荡上行,低于均值。 华东-西北价差缩小,由均值之上走至略低于均值。 华南-华东价差走扩,高于均值。

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