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聚酯周报:现货供应偏紧缓解,PTA期现基差大幅缩小

永利国际,聚酯周报(1.15-21):现货供应偏紧缓解,PTA期现基差大幅缩小 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油价格处于高位,PX重心坚挺,成本端利多PTA;2. 海南逸盛220万吨PTA装置检修,PTA工厂负荷下降;3. 下游聚酯开工负荷维持高位,利润情况较好,刚需稳定。「利空」1. 原油短期高位回落,一定程度上影响市场心态;2. PTA工厂、聚酯工厂原料库存天数均有较大的上升;3. 上周涤丝销售整体偏弱,库存累积,短期需求情况不佳。「综上」上周大宗商品整体走势先跌后涨,商品指数区间内宽震荡,PTA主力合约高位下跌后小幅反弹,表现偏弱。原油库存持续下降,基本面较好,但美国产量预计增加,委内瑞拉原油产量的逐渐恢复使得原油高位承压,一定程度上影响市场心态。PX重心重心坚挺,PTA加工价差被压缩,成本端有一定支撑。供应方面,虽然上周部分装置重启,周内PTA工厂负荷有所上升,但海南逸盛PTA220万吨的装置于1月15日停车检修,PTA工厂开工率下降,且交割结束后,仓单净流出较多,预计后期供应情况一般。需求方面,上周涤丝销售整体偏弱,重心偏弱,库存累积,短期需求情况不佳,但下游聚酯开工负荷维持高位,利润情况较好,刚需稳定,关注后期聚酯工厂、江浙织机开工率下滑情况,后期需求预计缓慢走弱。PTA基本面情况尚可,成本支撑较强,基差大幅缩小,仓单减少较多,预计期货下跌幅度有限,操作上建议观望,低位买入。二、原料价格及利润上周原油重心小幅回落,回落幅度不大。库存方面,截至1月12日当周EIA原油库存减少686.1万桶,高于预期降幅315万桶;库欣库存减少418.4万桶;汽油库存增加362万桶,预期增加399.2万桶,精炼油库存减少388.7万桶,预期增加155万桶。贝克休斯公布数据显示,美国活跃石油钻机数增加10座至752座。石脑油价格小幅上涨,原油价格回落,价差环比扩大;PX重心上涨,涨幅超过石脑油,与石脑油价差环比略有扩大;MX涨幅较大,PX与MX价差环比缩小。从原油基本面来看,EIA原油库存连降九周,降至2015年2月份以来新低,利多原油;需求上汽油继续增加,但精炼厂设备利用率下降,精炼油库存大幅减少,成品油库存压力有所降低。原油库存持续下降,基本面持续改善中,投资者心态较好,原油长期仍处于上涨趋势中,但活跃钻井数增加,美国产量预计增加,且委内瑞拉原油产量的逐渐恢复使得原油高位承压,短期或适当调整。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在69.38%,环比下降5.95%,其中煤制乙二醇开工负荷在54.93%,环比下降5.63%。华东主港MEG总库存约45.1万吨,环比下降2.3万吨。上周MEG高位回落较多,市场成交尚可。上半周商品整体偏弱,场内可流通货物增加,获利了结较多,MEG重心大幅回落;下半周重心止跌企稳,区间宽幅震荡,期现货接近平水。华东现货重心环比下跌240元,报8020元/吨,2月上期货商谈8020元/吨。外盘重心下跌,市场出货意向较浓,但买气平淡,内外盘倒挂水平缩小,价差60-70元/吨左右。从基本面来看,原油高位回落,乙烯重心下跌,MEG内盘现金流670元/吨左右,环比增加10元/吨,现金流略有增加。上周部分时间长江封航,到港货物不多,港口库存继续下降,MEG开工负荷下降较多,后期产量或将减少,但获利了结较多,场内可流通货物增加,且后期主港仍有一定的到货量,供应或趋于宽松。下游聚酯工厂负荷略有回落,产品整体销售偏弱,重心下滑库存有所累积,后期负荷或继续下降,但整体刚需支撑仍较强,低位工厂买气支撑,需求没有持续弱化。原油仍处于高位,成本端有一定支撑,MEG基本面略有变弱,预计短期调整过后持续下跌的概率不大,高位宽幅震荡概率较大,操作上建议观望为主,低位适当买入。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势先跌后涨,商品指数区间内宽震荡,PTA主力合约高位下跌后小幅反弹,表现偏弱。现货重心下跌,环比下跌180元/吨左右,华东PTA市场5620-5650元/吨自提,期现基差大幅缩小。PX坚挺,PTA加工价差在820元/吨左右,加工价差缩小120元左右,加工价差持续缩小,PTA现货供应尚可,现货价格高位回落,PX震荡偏强,预计加工价差后期或继续小幅缩小,但缩小幅度预计放缓。PTA工厂负荷70.88%,聚酯工厂87.17%,江浙织机负荷63.0%。虽然上周部分装置重启,周内PTA工厂负荷有所上升,但海南逸盛PTA220万吨的装置于1月15日停车检修,PTA工厂负荷重新下降,环比下降2.24%;聚酯工厂负荷略下滑0.41%,仍维持高位,江浙织机负荷继续小幅回落3%,临近年末,后期或继续下降。PTA工厂PTA库存天数2-3天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-3天左右,原料库存天数均出现明显的上升。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心稳中偏弱,部分品种小幅下跌。聚酯成本高位有所回落,切片终端需求走弱,瓶片工厂报价整体略有下调;涤丝价格较为僵持,部分品种走弱,产销情况持续偏弱,涤丝库存明显增加,丝价回调。原油价格重心高位回落,聚酯原料端走弱,PTA、MEG现货价格开始下跌,聚酯成本降低,下游价格整体跌幅不大,利润情况较前期增加。聚酯负荷指数88.6%,负荷略有下降,短纤库存指数4.1天,FDY库存指数10.5天,DTY库存指数17.9天,POY库存指数7.1天,库存天数明显上升。涤丝产销平均在60-70%之间,产销走弱较多。下游重心僵持后走弱,涤丝库存累积,产销不高,短期需求情况有所走弱,聚酯工厂和江浙织机的负荷持续小幅降低,后期需求端预计将走弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差26,主力期货合约高位下跌后小幅反弹,现货重心下跌为主,跌幅相对偏大,期货较现货贴水幅度大幅缩小,接近平水附近。上周仓单14026张,仓单净流出27722张,01合约交割结束,仓单数量流出较多。

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