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PVC5月检修不及预期,6月市场或区间运行

永利国际,【最新研判】PVC5月检修不及预期,6月市场或区间运行 原创 研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 二零一八年五月聚氯乙烯月度报告研究中心 顾小雯5月检修不及预期,6月市场或区间运行本月行情描述一、供应端供应:1. 月均开工率为79.06%,环比上升4.86%。2. 4月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,环比减少20.31%,同比减少10.53%。利润:1. 截止5月29日收盘,华东电石法PVC理论盈利在625元/吨。2. 截止5月29日,氯碱综合利润达到2073元/吨。库存:1. 5月末,华东贸易库存16.3万吨,每周约1万吨速度下降。2. 5月末,上游样本库存3.62万吨,进入累库阶段。二、需求端下游:1. 5月底,原料库存9.8天,下降2.4天。2. 下游整体开工率78.8%左右,下降0.1%。3. 下游利润有所压缩,普遍在200元/吨左右。4. 订单天数13.5天,下降1天,电缆依旧最高,型材最低。5、成品库存10天,略微下降0.1天,管材最高,发泡最低。出口:1. 3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。2. 3月份中国聚氯乙烯出口7.4万吨,环比增加12.12%,同比减少56.03%三、价差基差:本月现货贴水转升水运行。价差:5月乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。华东-华北价差收窄后再次略有扩大。华南-华东价差在10-50元/吨范围内运行。观点总结6月中泰和亿利检修很大可能再度推迟,检修不及预期,信发检修推迟至6月,6月检修损失量会略高于5月;外围无需求增长点,出口很大可能继续维持弱势。供应量稳中略有下降。6月,下游需求进入淡季,且加上环保检查对下游开工略有影响,需求端偏弱。但是中下游经过半个月的库存消化有补库需求,不排除下游逢低大量补货支撑价格走高。综合来看,预计6月PVC价格维持区间运行(期货6500-7000元/吨),价格重心小幅抬升。上游一、上游5月,随着原油价格不断抬升,乙烯价格上行。中间体EDC价格震荡上行,VCM价格继续走弱。原料石灰石供应仍显紧张,石灰矿前期库存石灰石消化速度较快,多数停产石灰矿仍在等待验收中。各电石企业仍是多渠道积极采购石灰石为主,暂时无影响电石开工现象出现。市场多受情绪释放影响,电石重心缓慢抬升。二、国内供应螺纹钢需求有所释放,钢厂开工率上行,5月焦煤、焦炭价格重心有所上移。烧碱前期涨幅过大,5月价格延续4月弱势行情,价格继续回落,利润有所收缩。供应端一、国内供应5月检修远不及预期,PVC开工率下降明显,月均开工率为79.06%,环比上升4.86%。4月PVC产量156.32万吨,同比下降6.3%,环比下降0.15%。5月部分大厂检修推迟,预计产量较4月有明显增加。5月份PVC工厂检修不及预期,亿利和中泰有很大可能推迟检修至7月或以后。山东信发因为上合会议影响,检修从5月推迟至6月。6月预计检修损失量会高于5月。二、利润月初华东电石3350元/吨,电石法PVC6855元/吨;月末电石3350元/吨,电石法PVC6815元/吨。原料电石横盘运行,电石法PVC重心下移,生产利润有所压缩。截止5月29日收盘,华东电石法PVC理论盈利在625元/吨。临近月末乙烯价格有所走高,本月乙烯法PVC小幅下跌,利润先扩大后压缩。截止5月29日收盘,华东乙烯法PVC理论盈利606元/吨。烧碱和PVC利润均有所压缩,氯碱综合利润也有所减少,截止4月28日,氯碱综合利润达到2073元/吨。三、库存5月,随着工厂检修的逐步完成,上游工厂库存略有增加,略高于去年同期水平,但是依然处于中性位置。5月,华东贸易库存依然处于去库状态,随着工厂检修的逐步完成,在途库存有所上升,在库库存有所下降。需求端一、PVC制品出口情况2018年3月份,国内PVC制地板出口17.1万吨,同比去年(19.8万吨)减少2.7万吨,同比下降13.6%;环比上月(22.2万吨)减少5.1万吨,环比下降23.0%;2018年3月份,国内PVC制手套出口4.18万吨,同比去年(3.24万吨)增长0.94万吨,同比增速28.7%;环比上月(3.36万吨)增加0.82万吨,环比上升24.4%;2018年3月份,国内PVC制板、片、膜出口3.4万吨,同比去年(3.4万吨)持平;环比上月(3.0万吨)增加0.4万吨,环比增加13.3%;2018年3月份,国内PVC制糊墙品出口0.19万吨,同比去年(0.20万吨)减少0.01万吨,同比下降1.4%;环比上月(0.25万吨)减少0.06万吨。环比下降24%;2018年3月份,国内PVC制人造革、合成革出口0.26万吨,同比去年(0.34万吨)减少0.08万吨,同比下降23.5%;环比上月(0.32万吨)减少0.06万吨,环比下降18.8%;2018年3月份,国内泡沫PVC制板、片、带、箔、扁条出口1.33万吨,同比去年(1.37万吨)下降0.04万吨,同比下降2.6%;环比上月(1.55万吨)减少0.22万吨,环比下降14.2%;2018年3月份,国内PVC制异型材出口0.81万吨,同比去年(0.93万吨)下降0.12万吨,同比下降12.9%;环比上月(0.83万吨)减少0.02万吨,环比下降2.4%;2018年3月份,国内PVC制硬管出口0.66万吨,同比去年(0.59万吨)增加0.07万吨,同比增速11.9%;环比上月(0.55万吨)增加0.11万吨,环比上升20%;3月,PVC废碎料及下脚料进口0吨,1月进口0.015万吨,2月进口0吨。3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。截至发稿,4月海关数据未出。二、PVC下游样本工厂运行情况5月底,原料库存9.8天,下降2.4天。下游整体开工率78.8%左右,下降0.1%。下游利润有所压缩,普遍在200元/吨左右。订单天数13.5天,下降1天,电缆依旧最高,型材最低。成品库存10天,略微下降0.1天,管材最高,发泡最低。进出口一、进出口据海关数据显示,2018年4月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,环比减少20.31%,同比减少10.53%。2018年1-4月份,我国聚氯乙烯累计进口量为22.7万吨,同比去年1-4月(26.52万吨)减少14.4%。据海关数据显示,2018年4月份中国聚氯乙烯出口7.1万吨,环比减少4.05%,同比减少13.31%。2018年1-4月份,我国聚氯乙烯累计出口量为28.49万吨,同比去年1-4月(41.34万吨)减少31.08%。5月国内PVC冲高回落,重心略有下移,外围延续弱势。出口套利窗口自今年2月上旬以来一直处于打开状态,4月中下旬开始,出口套利窗口关闭。出口方面很难走出有亮点的行情。4月中下旬进口窗口打开,国内价格高于国外价格。价差一、基差截止5月30日华东PVC基差为110元/吨,较3月末(-5元/吨)扩大125元/吨。5月受现货紧张影响,PVC现货由贴水转升水格局。V09-V01价差逐步扩大,V09-V01正套策略可行。二、电石料-乙烯料价差5月乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。原油涨价带动乙烯价格重心抬升,支撑乙烯料价格。临近月底,乙烯料检修增多,开工率下滑,也对乙烯料价格形成支撑。三、区域价差本月,华东-华北价差收窄后再次略有扩大。华南-华东价差在10-50元/吨范围内运行,较4月,5月华南-华东价差变化不大。5月,受工厂检修影响,SG-5缺货,SG3-SG5、SG8-SG5价差逐步收窄,随着工厂检修恢复,到货正常,价差再次扩大。

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